Очевидно, что для ценообразования такого рода активов биржевые механизмы непригодны. Строго говоря, определение их стоимости лежит за пределами биржевой деятельности. Определение стоимости таких объектов находится в области специального вида деятельности – оценочной деятельности, или если быть точнее, отдельного направления оценочной деятельности, которое так и называется – оценка недвижимости. Причем, это ни для кого не является секретом. Больше того, для того, чтобы выставить на биржевые торги (к слову сказать, безо всякого листинга!) такие объекты, обращаются к услугам оценочных компаний для установления так называемой «стартовой» стоимости. Парадокс такой ситуации заключается в том, что биржа не может своими средствами определить стоимость такого актива (то есть не может провести его котирование), и прибегает к помощи профессиональных оценщиков. В таком случае сам собой напрашивается простой вопрос – а для чего нужна такая биржа, да и биржа ли это вообще? Налицо явная подмена понятий. По сути дела, мы имеем случай, когда под вывеской «биржа» фактически работает комиссионный магазин, риэлторское агентство, торговая ярмарка, в конце концов – просто торгово-посредническая фирма.

Вот, например, как происходит процедура товарного листинга на Лондонской бирже металлов – London Metal Exchange (LME). На LME кроме фьючерсных (3-х, 15-ти и 27-ми месячных), заключаются спотовые сделки (то есть сделки с реальным товаром, что характерно для наших бирж) по основным цветным металлам – алюминию, меди, цинку, никелю, свинцу, титану, а также серебру и сплавам алюминия. Размер лота варьируется от 170 кг для серебра до 25 тонн для алюминия и меди. Для того чтобы биржа приняла на торги ту или иную позицию, производителю товара необходимо выполнить многочисленные процедуры, в числе которых обязательное прохождение экспертизы на соответствие характеристик товара установленным биржей стандартам. Также, необходимо получить рекомендательные письма от не менее чем двух общепризнанных потребителей данных металлов, сертификаты качества от официальных контрольных организаций. Металлу, прошедшему все необходимые процедуры отбора присваивается так называемая «Торговая марка металла LME» - это официальный пропуск на торги и, соответственно, на котирование. После этого, металл складируется по лотам и размещается на зарегистрированных LME уполномоченных складах (ну чем вам не товарный депозитарий!). И вот только теперь по данному товару начинаются торги, и только теперь по нему производится официальное котирование.

Возможно, вы скажете, зачем так усложнять. Товар есть товар, а биржа есть тот же базар, надо допускать до торгов все, что предлагает продавец, а покупатели сами разберутся, покупать его или не покупать. Главное для биржи – организовать торги и получить свои комиссионные, а остальное ее не касается. На первый взгляд это вполне резонное замечание. Но, с другой стороны, для биржи важно обеспечить достоверное официальное котирование торгуемых активов, за которое она отвечает головой, то есть всей своей репутацией, которую не купишь ни за какие комиссионные.

В качестве зарубежного примера мы рассмотрели LME не случайно. Эта биржа пользуется у нас в республике особым вниманием. Например, на УзРТСБ на торгах цветными металлами за базовую «стартовую» цену берутся соответствующие котировки LME. Это говорит о том, что авторитет LME в вопросах организации и осуществления достоверного котирования является непререкаемым. Другое дело, что в этом случае мы имеем уникальную ситуацию, когда одна биржа, не сумев создать свой механизм котирования, прибегает к котировкам другой биржи. Но это тема другого разговора. Мы же, в продолжение нашей темы, добавим пример, как биржевые котировки LME нашли применение и на нашем внебиржевом рынке. Откроем положение о порядке формирования закупочных цен на лом и отходы цветных металлов, принимаемые ОАО «Ташкентский завод по заготовке и переработке лома, отходов цветных металлов» и его региональными предприятиями, утвержденное постановлениями Министерства финансов и Госкомдемонополизации (зарегистрированное Министерством юстиции 18.08.2006 года под №1615). В нем установлено, что закупочные цены на лом и отходы тех цветных металлов, которые котируются на LME, определяются на основе соответствующих котировок LME. Ну, что ж, ценовой маяк LME имеет такой мощный прожектор, что его свет достал и до Ташкента. Что же оставалось делать ОАО «Ташкентский завод по заготовке и переработке лома, отходов цветных металлов», если ближайший ценовой маяк для него расположен только в Лондоне…

Еще по теме:

Инвестиционные операции банков
Под инвестициями понимается долгосрочное вложение средств в промышленность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри страны и за границей в целях получения прибыли [6]. В нашей стране согласно законодательству под инвестициям ...

Общая характеристика страхового рынка
Современная рыночная экономика представляет собой сложнейший организм, состоящий из огромного количества разнообразных производственных, коммерческих, финансовых и информационных структур, взаимодействующих на фоне разветвленной системы п ...

Анализ кредитного портфеля ОАО “Белагропромбанк”
Кредитный портфель представляет собой остаток кредитной задолженности по балансу коммерческого банка на определенную дату. В российской экономической литературе кредитный портфель определяется как совокупность требований банка по кредитам ...