При этом нужно учитывать, что первоначально было введено требование обязательной подписи финансовых консультантов, а уже потом формировался сам рынок услуг, так как лишь небольшое число компаний сумели оперативно получить необходимую лицензию. Все это делало рынок практически неконкурентным, приводя к повышению издержекэмитентов.

Ликвидность вторичного рынка

Увеличение ликвидности привело к расширению спектра активно торгуемых бумаг и сужению спредов между ценами покупки и продажи. Основными позитивными изменениями в уровне ликвидности в 2008 г. стали следующие:

· среднемесячный объем торгов в 2008 году на биржевом рынке в среднем превысил 21 млрд. руб. в месяц (рост в 3,4 раза по сравнению с 2007 г.), а на внебиржевом – достиг 18 млрд. руб. (рост в 2,2 раза). Таким образом, общий среднемесячный объем торгов превысил 38 млрд. руб. (рост в 2,7 раза);

· ликвидность по рынку в целом (отношение общего объема торгов, биржевых и внебиржевых, к объему в обращении) выросла почти в два раза (отношение достигло уровня в 30%), при этом наибольший рост был зафиксирован по биржевому рынку;

· выросла ликвидность «рыночных» займов (до 38%), хотя рост за год здесь оказался не таким высоким (на 7 процентных пунктов). Это стало следствием того, что, во первых, повысился интерес к обеспечению ликвидности собственных займов со стороны компаний-эмитентов (в 2008 г. резко выросла доля «рыночных» займов – на 20 процентных пунктов (с 65% до 85% от общего количества размещенных выпусков), а во-вторых, ростом интереса к рынку со стороны инвесторов, что выразилось в заметном росте объемов торгов;

· повысилась доля биржевых торгов в общем объеме торгов корпоративными облигациями. Если в 2007 г. доля биржевых торгов составляла менее 50% от общего оборота рынка, то, начиная с февраля 2008 г. она стабильно находится выше этой отметки (за единственным незначительным исключением – 49% в худшем для инвесторов месяце – июле), и в среднем за 2008 г. составила 53%;

· количестве выпусков; сужении спредов на организованном рынке, вызванном ростом активности инвесторов; увеличении количества участников рынка за счет «мелких» инвесторов.

· вырос средний объем сделки как на биржевом (на 8,5%), так и на внебиржевом рынке (на 30%). На внебиржевом рынке работают только крупные игроки, и средний объем сделки на нем был примерно в 10 раз выше, чем на биржевом (он составил за 2008 г. в среднем 27 млн. руб.), и прослеживается тенденция к увеличению этого соотношения. Однако рост среднего объема сделки на биржевом рынке может носить противоречивый характер. С одной стороны, это говорит повышении интереса к рыночным торгам со стороны крупных игроков – банков и финансовых компаний, а с другой – о том, что число мелких инвесторов на рынке растет весьма слабыми темпами. По оценкам банка «Зенит», около 65% оборота рынка составляют банки, еще 30% рынка занимают инвестиционные компании, пенсионные фонды и страховые компании, и лишь 5% оборота рынка создают частные инвесторы.

· объем торгов, приходящийся на одну облигацию в обращении, вырос на 45%, а количество сделок, приходящееся на одну облигацию в обращении, выросло почти на 62%.

Еще по теме:

Учет банковских инвестиций и источников их формирования
Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в банковской практике осуществляется на основе общих критериев систематизации форм и видов инвестиций , вместе с тем она имеет некоторые особенности вследствие специфики б ...

Методы управления кредитным риском банка
Для коммерческих банков кредитование является одним из самых доходных видов их деятельности, но вместе с тем и высокорисковым. Это обязывает банки осуществлять тщательный контроль за соблюдением установленных принципов кредитования, а так ...

Необходимость перехода к страховой медицине
Значение медицинского страхования В комплексе проводимых в настоящее время социально-экономических реформ важнейшее место занимает развитие страховой медицины, переход к которой обусловлен спецификой рыночных отношений в здравоохранении ...