Таким образом, расчетный фьючерсный контракт исполняется ежедневно путем выплаты ценовой разницы до наступления срока прекращения договора. В последний день осуществляется окончательный расчет между сторонами договор считается исполненным, открытые позиции – закрытыми, средства на залоговых счетах, оставшиеся после проведения окончательного расчета, возвращаются сторонам (ст. 15.7.1 Правил торговли в секции срочного рынка Московской фондовой биржи).

Исполнение договора путем поставки биржевого актива.

Статья 16.1 Правил МФБ гласит, что исполнение поставочных контрактов осуществляется по принципу «поставка против платежа» путем перевода депонированного в уполномоченных депозитариях ценных бумаг (уполномоченных банках) базового актива от продавца контракта к покупателю контракта и одновременного обратного перевода депонированных денежных средств в уполномоченных банках.

Покупатель вносит в банк начальную (залоговую) маржу, которая блокируется банком, и покупатель не вправе распоряжаться этими средствами до исполнения обязательств по договору, до закрытия открытой позиции.

В свою очередь, продавец по фьючерсному контракту для обеспечения исполнения обязательств по поставочным контрактам при приближении даты закрытия контракта обязан заблокировать на своем счете депо в уполномоченном депозитарии определенное количество ценных бумаг (базового актива) контракта. Методика определения количества блокируемых под поставку ценных бумаг и денежных средств в зависимости от количества дней до даты закрытия позиции) утверждается биржевыми правилами. В этих целях продавец биржевого актива и депозитарий заключают договор об открытии и порядке обслуживания специального раздела (регистра) на счете депо для учета ценных бумаг, предназначенных к поставке по срочным контрактам.

До наступления срока депонирования продавцом ценных бумаг у депозитария, который определяется биржей, продавец обязан внести денежные средства на залоговый (маржевый) счет, открытый в уполномоченном банке, в целях обеспечения исполнения обязательств по договору. При наступлении срока депонирования ценных бумаг продавец вносит на счет депо соответствующие ценные бумаги, а банк по поручению клиринговой палаты разблокирует залоговый счет продавца. С этого момента продавец вправе распоряжаться указанными денежными средствами. Таким образом, денежные средства заменяются ценными бумагами, и последние заменяют собой первоначальный предмет залога.

По поводу внесения залоговой маржи на разных биржах существуют свои особые правила. Так, по правилам Российской товарно-сырьевой биржи по поставочному фьючерсному контракту продавец должен изначально внести на счет депо у депозитария только ценные бумаги, подлежащие передаче покупателю. Некоторые биржи в целях обеспечения исполнения продавцом своих обязательств требуют внесения части ценных бумаг, предназначенных передаче покупателю, а остальная часть вносится денежными средствами на маржевый счет. Третий способ, как было указано выше, – это изначальное внесение продавцом денежных средств на маржевый счет в банке и по мере приближения фока исполнения фьючерсного договора замена денежных средств ценными бумагами. Такие правила существуют на МФБ.

По наступлении срока исполнения фьючерсного договора биржа и клиринговая организация направляют соответствующее поручение уполномоченному депозитарию, который переводит предназначенные для поставки ценные бумаги со счета депо продавца на соответствующий счет депо покупателя, и поручение уполномоченному банку, который в свою очередь пере водит денежные средства со счета покупателя на соответствующий счет продавца.

Таким образом, поставочный фьючерсный контракт исполняется путем реальной передачи биржевого актива продавцом покупателю и, cooтветственнo, передачи денежных средств покупателем продавцу.

3. Исполнение договора путем совершения офсетной сделки. Особенностью фьючерсного договора является возможность заключения офсетной сделки вне зависимости от вида фьючерсного договора. Письмо Комиссии по товарным биржам при МАП России от 30 июля 1996 г. указывает: «Обязательства по получению (передаче) имущества или информации по фьючерсному контракту прекращаются с приобретением однородного фьючерсного контракта, предусматривающего соответственно передачу (получение) такого же имущества или информации, либо с их исполнением».

Еще по теме:

Перспективы и новое направление развития и совершенствования деятельности внебюджетных фондов
Процесс создания, распределения и использования внебюджетных фондов непосредственно связан со всеми экономическими, политическими, социальными и другими течениями в обществе. Поэтому при совершенствовании системы внебюджетных фондов необх ...

Международный кредит
Международный кредит - это предоставление денежно-мате­риальных ресурсов одних стран другим во временное пользование в сфере Международных отношений, в т. ч. и во внешнеэкономичес­ких связях. Эти отношения осуществляются путем предоставл ...

Понятие деривативов
Производный финансовый инструмент (дериватив) - это финансовый контракт между двумя или более сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива. Эти инструменты называются производными, поскольку их цена зависит от стои ...