Лидеры роста в 2009 году: ЮТК АО - (10.69); ЮТК ап - (9.81); ТГК - 14 - (9.37); ЦентрТел-п - (7.1); ЦентрТел - (5.63); Система АО - (3.7); ТГК - 1 - (2.63); СЗТелек - АО - (2.32); УралСвИ - ап - (2.31); ОГК - 1 ао - (1.81) [18].
В 2010 году Индекс ММВБ: 1526,61 (+ 1,82%) Индекс РТС: 1637,41 (+1,79%)
На мировых финансовых и товарных рынках сохраняется рост. Причины, видятся, в первую очередь, монетарные. Реальный сектор не выдерживает конкуренции перед финансовым сектором, на который выплескивается избыточная ликвидность (рисунок 1 и рисунок 2 Приложения).
Технический анализ: и
ндексы ММВБ и РТС обновили многомесячные максимумы; Upside по индексу РТС видится порядка 5% -10%, до уровня 1725-1800 пунктов, где находится 61,8% уровень Фибоначчи и историческая зона поддержки/сопротивления. [19]; уровни поддержки 1500 и 1250 пунктов[20].
Фундаментальный анализ. Наблюдая за национальной макростатистикой мы увидим, что ситуация в экономики России не так оптимистична, как бы нам хотелось.
Потребительский спрос резко упал этой зимой. На пике кризиса у населения еще оставалась какие-то накопления, и уровень расходов сохранялся по инерции весь 2009 год. Яркий пример этого - автомобили, спрос на которые не смотря ни на какие меры стимуляции падает. Аналогичная ситуация в секторе бытовой техники. Практически все крупные национальные ретейлеры в предбанкротном состоянии.
Только в январе безработица выросла более чем на 1%, что не дает надежды на восстановление розничного спроса в обозримом будущем.
В строительном секторе -
продажи жилой недвижимости встали. Платежеспособного спроса нет. Если что-то и продается - то покупателем является госбюджет, который в 2009 году в разы увеличил программы покупки жилья прокурорам, судьям, МВД, депутатом, правительству, и т.п. Коммерческие площади в аренду пустуют на 50%, притом что ставки упали вдвое, а всего два года назад был их дефицит. Старт-апов в бизнесе практически нет.
В промышленной отрасли дела обстаят не лучшим образом это связано с
беспрецедентная ситуация в коммерческом кредитовании. Ставки на рынке МБК четко сигнализируют об этом, они на уровне 3,5%. Единственное, что еще держится - так это сырьевой экспорт. Но и там можно говорить только о тенденции к возврату на докризисные уровни. Не более того.
Хотелось бы отметить, что рост интересов от представителей реального сектора - малого и среднего бизнеса, на фондовой бирже очень мал. [21]
Прошло два года с момента начала развития кризиса на мировых фондовых рынках, и год с его кульминации. Настало время в очередной раз оценить российский рынок акций. Мы сравним его с мировыми биржевыми площадками.
Подобный анализ уже проводился ровно год назад. Познавательно оценить произошедшие изменения. Изменения, к сожалению, к худшему (рисунок 3 Приложения).
Первое, что бросается в глаза, это резко возросшие риски по российскому рынку. Коэффициент Бета индекса MSCI Russia к индексу MSCI World Index вырос до 1,93, а к американскому индексу до беспрецедентных 2,18. По-простому говоря - риск инвестиций в Россию ровно в два раза выше, чем в среднем в мире.
Российский рынок понес в кризис самые большие потери, утратив более чем 80% капитализации в сентябре 2008 года. Восстановление этого года хоть и составило 116%, но не ликвидировало отставание от мировых площадок на двухлетнем промежутке.
Быстрее всех оправились от кризиса латиноамериканские индексы во главе с Бразилией, где на текущую дату двухлетние потери составили менее 5%.
Есть, правда, площадки которые сейчас хуже нашей, это африканские форонтер-рынки. Их потери сейчас 60%, но и они и упали в максимуме на 10% меньше нашего, просто еще не пришло их время. [22]
До тех пор пока показатели рисков не снизятся до адекватных параметров (в полтора-два раза) рассчитывать, на сколько-нибудь серьезные портфельные инвестиции нерезидентов в наши акции наивно.
Еще по теме:
Понятие Центрального Банка и его роль в денежно-кредитной политике
Возникновение Центральных Банков исторически связано с централизацией банкнотной эмиссии в руках немногих наиболее надежных, пользовавшихся всеобщим доверием коммерческих банков, чьи банкноты могли успешно выполнять функцию всеобщего кред ...
Эволюция платёжной системы России
В развитии отечественной структуры платежных инструментов и способов платежа выделено несколько характерных и в то же время специфических особенностей. Это связано с тем, что на Руси длительное время сохранялась практика использования тов ...
Структура системы ОМС
Система обязательного медицинского страхования создана с целью обеспечения конституционных прав граждан на получение бесплатной медицинской помощи, закрепленных в статье 41 Конституции Российской Федерации.
Медицинское страхование - форм ...